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2018年長江中下游區域水泥市場分析

作者:數字水泥網發布時間:2018-01-04 15:19:37 瀏覽次數:

 一.供給側-錯峰生產對水泥行業的影響巨大,2018年更顯重要

    1.黃河流域的錯峰生產利好長江中下游區域2018年上半年的水泥市場

    2017年四季度到2018年一季度,北方大面積的錯峰生產,大幅度削減了北方地區的水泥產量,利好黃河流域2018年上半年水泥價格持穩的同時,間接對2018年二季度長江流域的水泥市場構成利好。可以預見,2018年春節前后,長江中下游區域水泥價格會回調,并重新具備北上能力,然后產生平衡價格。

    2.長江中下游區域的錯峰生產趑趄前行,利淡長江中下游區域水泥市場

    長江中下游區域的錯峰生產,一直沒有什么嚴肅性,如湖北,省環保廳要求四季度錯峰20天,可四季度根本沒有搞;如江西,省環境廳要求12月20-24日統一停5天,實際有的企業根本不參加。

    錯峰如兒戲,決定了長江流域的水泥行情大部分時間是一種外源帶動行情,而不是一種自主把握的行情,更與壟斷行情隔了不止十萬八千里,并成為2018年長江中下游區域水泥市場最大的利淡因素,也將導致2018年下半年行情出乎意料地淡。

    3.2018年環保力度可能弱化,錯峰生產漸失理論基礎

    (1)2017是大氣十條收官年,各地都取得了較好的成績,也鬧出了一些笑話。2018年環保力度可能會有所弱化。

    (2)河南環保部門提出實現超低排放,可以不用參加錯峰生產的大招,許多人叫好,大概率會,利空水泥行業。

    (3)行業好不容易發明的錯峰生產理論,正在被環保投機等架空。相信2018年會有更多的生產線加入協同處置、危廢利用、供暖等名目繁多的的環保投機中,大企業是各種"技術"的提供者,也是架空錯峰生產的主力軍,最后也是自堀陷阱的受害者。

    4.擔心:

    "只要不錯峰,就是250",大概率會成為現實。

    二.供給側-產能置換的新增產能起到了雪上加霜的作用

    最近公示的產能置換項目明顯多了起來,各大集團賺了錢,又要開始產能擴張了!產能置換表面上是等量或減量置換,實際上往往是增量,因為被置換的產能許多是"僵尸"產能,新增的是先進產能,超產能力特別強。

    三.需求側-房地產業大概率下行,基礎設施投資碰到了天花板,利空2018年下半年長江中下游區域水泥市場

    1.房子是用來住的,中央定調很清楚,利空水泥

    效果顯現前,大家還在搶房,攔都攔不住,無語,嗚呼哀哉!

    效果最終還是要顯現的,顯現后,大家都不買房子,再鼓勵刺激都難以顯效。一套房是用來住的,多余不住的拿出來賣,沒人要,誰再去建新房?許多地產商這一次真的要倒霉了,特別是激進的閩系。

    2.基礎設施投資碰到了天花板,利空水泥

    貨幣政策漸趨穩健,基礎設施投資的資金監管趨嚴,能產生投資收益的基礎設施項目越來越少,基礎設施投資碰到了天花板,難以增長。

    新時代中國特色社會主義經濟建設,需要的是綠色、創新、環保的新經濟,傳統產業的發展空間越來越小,我們需要清醒地認識到。

    3.水泥用量斷崖式下跌的時代已經開始了,利空水泥

    (1)東北地區的水泥用量斷崖式下跌已經好幾年了,2017年人均用量預計低于800公斤,不及全國平均水平的一半。

    (2)華北地區的水泥用量正在斷崖式下跌之初,如河北省,罩著JJJ一體化的光環,可近兩年水泥人均用量還是大幅下跌。

    (3)長三角-長中游的水泥用量也將開始斷崖式下跌

    這一區域的一二三四線城市,從2015-2017輪次展開了一輪房價暴漲、地價暴漲、賣地面積暴漲的盛宴,可水泥用量只有微幅增長。我們需要注意:這一區域不是水泥用量少,是人均用量太大了,基數太大,也會難以增長,只等進入下降通道。隨著2018-2019新增房源入市,突然發現購房力枯竭了,然后,完了,嗚呼哀哉!笑不出來了。

    4.小結論:

    從需求端看,最遲2018年四季度起,長江中下游區域水泥用量也將步東北、華北之后塵,將同比逐步加快明顯下降,2019-2020年甚至會出現斷崖式下跌,而供給能力還在增加,大家需要提前準備。

    四.長江流域下一步的環保力度決定了2018年四季度是否有行情

    2015-2017年,長江流域的錯峰生產,基本上是一本爛帳。大企業控制下的各地水泥協會,演繹著各種劇情,誠信漸失,貪念驟起,不利于2018年水泥行業的穩健運行。

    2018年,中國水泥協會的工作重點是把錯峰生產推向全國,重點是長江流域,筆者認為結果難以樂觀,大概率的是期望值很高,現實卻很無奈。除非流域的環保力度大幅加強,錯峰生產得以強制執行,才能帶來2018年4季度的可能的水泥行情。

    五.大企業的自律在2018年及今后若干年將更加重要

    1.只有大企業自律,全行業才具備實現供需平衡的基本條件。

    在淡季,除非小企業全部停產,大企業才能滿負荷生產,這是不可能的。大企業不自律,結果只能是混戰,個個都成為250。

    2.只有大企業自律,中小企業才可能配合大企業,一起實現全行業的供需平衡

    在淡季,只有大企業自律,并約束小企業一起配合,按照中央精神,實觀供需平衡,才能使市場價格自然而然地穩定在合理范圍。

    3.只有大企業自律,才能確保錯峰生產理論的正確性得到公認,并被善意運用。

    許多企業享受了錯峰生產的好處,卻罵錯峰生產的娘,建議這些企業如果反對錯峰生產,不愿意水泥價格合理上升,"品德如此高尚",可以允許他們把超過250元/噸以上的銷售收入無償上繳國家,或注入去產能基金。否則,這些得了便宜不知感恩的主,會引發思想混亂,市場必定混亂。

    4.大企業應當自律,不參與環保投機、技術投機

    環保的歸環保,技術的歸技術,水泥的歸水泥。環保搞得好,可以免征環保稅;技術搞得好,成本低質量好,就是回報。把給予更多的生產配額,作為環保貢獻的獎勵,完全違背了三去一降一補的宗旨,這樣的環保貢獻,目的是為了不當得利,甚至可能演變為技術詐騙和環境災難。

    企業想通過環保投機、技術投機,不參加錯峰生產,結果迫使更多的企業被迫參加環保投機,結果還是惡性競爭,幾敗俱傷。當市場的供需平衡被完全破壞,新增產量不被市場接受,必會反噬企業自身。增產必然欠收,后果是災難性的

    5.小結論:

    (1)沒有大企業的自律,水泥行業的穩健發展是鏡花水月,無法把握。

    (2)相信大企業會越來越有大局觀的。

    (3)大企業不自律,就是帶著大家一起跳海自殺,個子越大,沉得越深。

    六.庫存管理建議

    1.煤炭

    2018年煤炭價格預計逐級下行,三季度前囤煤可能存在較大風險。

    2.熟料

    2017四季度水泥行情火爆,2018年淡季囤熟料的企業會增多,熟料庫存會大幅增加,最終可能會成為雞肋。

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